长假期间，有色金属、AI人工智能产业热度爆发

发布日期：2025-10-29 01:39    点击次数：94

国内国庆和中秋长假期间，全球市场呈现出显著的“风险偏好回暖”（股市普涨）与“再通胀交易”（大宗商品多数走强）主导的特征。

一行业头条

1、 有色金属

国庆假期期间主要金属价格全面上涨，但原因不一。

黄金为何创新高？假期，COMEX黄金期货、伦敦黄金现货价格均站上4000美元/盎司。中国银河证券分析称，这背后的主要驱动力是市场对10月美联储降息预期的升温。但同期美元和美债收益率的复杂表现，表明黄金的上涨并非单一因素驱动，而是多种力量共同作用的结果：1）黄金避险属性回归（美国联邦政府“停摆”、日本政权更迭等事件催化）；2）未来全球央行预期持续宽松；3）全球央行黄金储备增持趋势持续。不过，在金银比均值回归和黄金继续上涨的背景下，白银或更具有弹性；因其兼具贵金属和工业金属的双重属性，既受益于黄金的上涨，也受益于工业金属板块的强势。（来源：中信证券、中国银河证券）

铜，为何炙手可热？LME三个月期铜涨至每吨10815美元，创2024年5月22日以来新高。AIDC（人工智能数据中心）和电力等领域的广泛应用，让铜被视为新时代的“石油”，而全球铜矿平均品位的下滑以及相关资本开支长期不足，带来长期供需紧平衡的预期，这个局面目前并没有被打破的迹象。（来源：中信证券）

锡、钴等能源金属暗含资源安全定价？假期，锡和钴金属价格上涨，供给冲击为重要催化：一方面，印尼关闭非法锡矿并封堵走私通道；另一方面，刚果（金）正式开始向钴的配额制过渡。中信证券分析称，预计未来越来越多的资源保有国将会意识到，战略稀缺资源的长期“贱卖”是不可持续的，必须要控制供给来保证可观的价格水平，并以此撬动一定的地缘话语权、维护自身权益。

相关ETF：关注黄金ETF华夏、有色金属ETF基金、黄金股ETF等。

2、AI

以OpenAI为首的AI大厂近期开始在C端发力，AI渗透加速。

AI大厂在C端发力9月30日，OpenAI发布Sora2，引爆社交媒体，生成式视频技术从“可视化”向“可导演”阶段迈进；9月25日，其发布的ChatGPT Pulse，能根据聊天、反馈和日历等关联的信息提供个性化推送；10月6日，开发者大会上，OpenAI还推出了Apps SDK，意在争夺操作系统级的用户入口。中信证券分析称，端侧AI，可能成为继移动互联网App后的另一大用户流量入口。无论是端侧硬件厂商，还是软件开发者，都有望在这轮洗牌中取得破圈机会。目前市场对端侧的估值仍然偏低（相对云侧）。

相关ETF：关注消费电子ETF、恒生互联网ETF等端侧、平台企业的补涨机会。

3、 港股

港股在10月2日、3日、6日、8日正常开市。截至10月6日，半导体、有色金属、钢铁、电气设备、医疗设备与服务涨幅居前。

截至目前，港股估值分位数整体处于历史中高水平，但估值绝对值仍低于美股水平。恒生科技指数的PE、PB分别为24.88倍、3.64倍，分别处于2019年以来37%、76%分位数水平。

相关ETF：关注恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF、港股通科技ETF基金，覆盖港股优势产业（平台企业、新能源汽车），估值相对A股较低。

4、 新能源

机构集体上修储能需求预测。近期，在国内外多重利好因素驱动下，储能领域大单不断，需求看涨。

多家机构上修需求预测数据！中信建投：储能经济性的提升将带来行业爆发式非线性增长，上调2025-2027年全球新增储能装机至272GWh、441GWh、642GWh，同比增速分别为46.6%、62.1%、45.6%。东吴证券：2025年1-8月国内新型储能装机75.9GWh，同比+42%；1-8月储能EPC招标116GWh，同比增约40%，配储取消后，需求仍强劲，近期单月招标均超20GWh，预计2025年国内储能装机149GWh，同比+35%，2026年装机194GWh，同比+30%，到2030年预计装机340GWh，同比+12%。

相关ETF：创业板新能源ETF华夏

5、半导体芯片

多国芯片巨头上调产品报价，摩根士丹利的最新研报预测，人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。韩国三星电子公司、美国闪迪等主要厂商近期陆续通知客户调整报价，现货市场价格也在短时间内快速上行。多家半导体芯片厂商股价持续刷新历史最高值。10月7日，AMD股价收涨超23%，刷新了自2024年3月以来的纪录，消息面上，AMD与OpenAI签订芯片供应协议。最近一个月，美光股价累计上涨约60%，铠侠与闪迪股价累计上涨均超过100%。

相关ETF：科创半导体ETF

二、指数权重股重要公告指数权重股公告

1、 芯原股份：公司预计第三季度新签订单15.93亿元，同比增长145.8%；预计第三季度营业收入12.84亿元，单季度收入创公司历史新高。芯原股份为科创AI指数权重股，占比超10%。（不作为个股推荐）2、 腾讯控股：斥资5.503亿港元回购81.5万股，回购价670.50-682.00港元。腾讯控股为恒生互联网科技业指数权重股，占比超14%。（不作为个股推荐）

三、 机构展望后市机构展望后市

申万宏源：看好四季度和跨年行情2026年春季前，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变。同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期性价比低位还有差距。我们提示，2026年供需改善不会“证伪”只能“推迟”，2026年全球宽松格局进一步强化，A股“政策底、市场底、经济底”依次出现框架的有效性回归。2026年国内加码宽松的时刻，可能就是新一轮行情启动的时刻。

国泰海通：料港股本季有望创年内新高年初以来港股表现出色，虽首三季度港股阶段性跑输A股，但9月以来在科技股驱动下已重拾升势。当前港股估值仅处历史中位，与A股对比性价比仍然突出，其中科技板块低估优势更加明显。产业趋势叠加资金面持续改善，料港股第四季度有望续创新高，结构上港股科技仍是行情主线。

开源证券：聚焦科技扩散科技仍为重要主线，国产替代提供轮动线索，全球半导体周期仍在高位运行，机会层出不穷。整体来看，我们对指数的长期突破仍维持乐观判断：1）坚定牛市信心，双轮驱动下，科技为先，PPI 交易为辅；2）坚守科技，短期和长期，目前尚不具备高低切条件；3）当下市场“科技为先”特征突出，资金从积极追逐科技里少数景气方向扩散到科技里多数细分主题投资方向，持续的赚钱效应进一步加强市场“科技为先”的信仰，积极寻找科技板块内高低切的机会；4）如果有投资者相对畏高，对于想寻找除了前期涨幅累积较多的光模块、PCB、创新药、科创芯片、液冷以外的低位品种进行高低切，我们认为当前应该重点关注游戏、传媒、互联网、华为产业链（消费电子）、电池等品种。

（来源：东方财富、财联社、第一财经、华尔街见闻、万得、同花顺等）《新闻划重点》，只划跟投资相关的重点~下滑查看风险提示↓风险提示：以上仅作为服务信息，部分引用观点不代表华夏基金官方。提及个股不作为推荐，不作为投资依据。指数过往业绩不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺。涉及ETF不作为推荐，ETF二级市场价格涨跌幅不代表实际净值变动。市场有风险，投资需谨慎。上述基金风险等级为R4（中高风险），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。除了黄金ETF华夏为商品基金，其余ETF为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。作为指数基金，可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。恒生科技指数ETF等跨境ETF，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外, 还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。T+0特别风险提示：跨境ETF、商品ETF，实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期短，可能带来短期波动风险，二级市场交易价格变动不代表基金净值表现。 黄金ETF华夏为商品基金，风险等级为R4（中高风险），其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。黄金ETF华夏特有风险：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。科创板特别风险提示：科创半导体ETF基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。